Bonjour tous. C est avec tristesse que nous vous annon ons la fermeture de Tribuforex Les nuvelles r glementations nous empent de poursuivre cette aventure Nous vous remercions häller nombreuses ann es de partage tr s enrichissantes d un point de vue handel mais galement pour ces Belles rencontres que nous avons pu faire tout au long de la vie du site. L histoire ne s arr te pas puisque comme vous le savez dj, nous avons lanc un nouveau site, Centralcharts Le site föreslå de nombreux contenus, fonctionnalit s et services Bien plus pouss s que ceux pr sents sur Tribuforex Nous vous invitons donc venir nous rejoindre et d couvrir la nouvelle version de centralcharts r m mise en ligne De nuvarande fonctionnalit s suivront tr s prochainement Restez l coute. Bruno et Vincent. Corporate Hedging Tools och Tekniker. Tools och teknik för hantering av utländsk växelkursrisk. I denna artikel betraktar vi de relativa fördelarna med flera olika verktyg för att säkra utbytesrisker, Inklusive framtida terminsskulder och optioner Vi använder följande kriterier för att kontrastera verktygen. Först finns olika verktyg som effektivt fungerar i samma syfte De flesta valutahanteringsinstrument gör det möjligt för företaget att ta en lång eller kort position för att säkra en motsatt kort Eller lång position Således kan man säkra en euro-betalning med hjälp av ett valutaterminskontrakt eller en skuld i euro, eller terminer eller kanske en valutaswap. I jämvikt kommer kostnaden för alla att vara densamma enligt de grundläggande relationerna på den internationella penningmarknaden. De Skiljer sig åt i detaljer som standardrisk eller transaktionskostnader eller om det finns någon grundläggande marknadsefekt på en effektiv marknad skulle man förvänta sig att den förväntade kostnaden för säkringar är noll. Detta följer av den obestämda framåtriktningsteorin. För det andra skiljer sig verktygen i att de Säkra olika risker Särskilt symmetriska säkringsverktyg som terminer kan inte enkelt säkra kontingent kassaflöden alternativ kan vara bättre Utbyte till den senare. Verktyg och tekniker utländsk valuta framåt. Utbyte är naturligtvis utbyte av en valuta för en annan Trading eller handel i varje par valutor består av två delar, spotmarknaden där betalning sker direkt i Öva detta innebär vanligtvis den andra arbetsdagen och terminsmarknaden. Räntan på terminsmarknaden är ett pris för utländsk valuta som fastställts vid den tidpunkt då transaktionen är överens om men med den faktiska utbytet eller leveransen, som äger rum vid en viss tidpunkt Framtiden Medan transaktionsbeloppet, värderingsdagen, betalningsförfarandet och växelkursen alla bestäms i förskott, sker ingen utbyte av pengar till det faktiska avvecklingsdagen. Detta åtagande att byta valuta till en tidigare överenskommen växelkurs är Vanligen kallat terminsavtal. Framåtriktade kontrakt är det vanligaste sättet att säkra transaktioner i utländsk valuta Problemet med terminskontrakt är emellertid tha T de kräver framtida prestanda och ibland kan en part inte utföra kontraktet. När det händer, försvinner häcken, ibland till stor kostnad för häckaren. Denna standardrisk innebär också att många företag inte har tillgång till terminsmarknaden i tillräcklig utsträckning Kvantitet för att fullt ut säkra deras valutakursexponering. För sådana situationer kan terminer vara mer lämpliga. Utanför interbankmarknaden är den mest utvecklade marknaden för säkring av växelkursrisk valutamarknaden. I princip är valutaterminer likadana valutaterminer Genom att de är kontrakt för leverans av en viss valuta i framtiden och till ett känt pris i praktiken skiljer sig de från terminskontrakt på viktiga sätt. En skillnad mellan terminer och terminer är standardisering Framåt är för vilket belopp som helst, Så länge det är tillräckligt stort för att vara värda återförsäljarens tid, medan terminer är för standardbelopp, varje kontrakt är betydligt mindre att av Framtidstransaktioner Futures är också standardiserade när det gäller leveransdatum Leveransdatum för normal valutaterminer är mars, juni, september och december medan framåt är privata avtal som kan ange vilket leveransdatum som parterna väljer. Båda dessa funktioner tillåter terminsavtal Att handlas. En annan skillnad är att framåthandeln handlas via telefon och telex och är helt oberoende av plats eller tid. Futures å andra sidan handlas i organiserade börser som LIFFE i London, SIMEX i Singapore och IMM i Chicago. Men det viktigaste inslaget i terminsavtalet är inte dess standardiserings - eller handelsorganisation utan i tidsmönstret för kassaflödena mellan parterna i transaktionen I ett terminskontrakt, huruvida det innebär en fullständig leverans av de två valutorna eller bara ersättning av nätet Värde, överföringen av medel äger rum en gång till förfogande Med framtiden växlar kontanter händer varje dag under kontraktets livslängd T eller åtminstone varje dag som har sett en förändring av kontraktets pris. Denna dagliga kontantkompensationsfunktion eliminerar i stor utsträckning standardrisken. Framtids - och futures tjänar liknande syften och tenderar att ha identiska priser men skiljer sig åt i tillämpligheten. De flesta stora Företag använder framtida terminer tenderar att användas när kreditrisk kan vara ett problem. Debt istället för framåt eller futures. Debt - lån i den valuta som företaget är exponerat för eller investerar i räntebärande tillgångar för att kompensera utländsk valuta betalning - - är ett allmänt använt säkringsverktyg som tjänar mycket samma syfte som terminskontrakt. Tänk på ett exempel. Ett tyskt företag har skickat utrustning till ett företag i Calgary, Kanada. Exportörens kassör har sålt kanadensiska dollar framåt för att skydda mot fall i kanadensiska Valuta Alternativt kunde hon ha utnyttjat lånemarknaden för att uppnå samma mål. Hon skulle låna kanadensiska dollar, vilket hon då skulle byta till euro på spotmarknaden , Och hålla dem i en euro-deposition i två månader När betalning i kanadensiska dollar mottogs från kunden, skulle hon använda intäkterna för att betala ner den kanadensiska dollarns skulden. En sådan transaktion kallas en penningmarknadssäkring. Kostnaden för denna penningmarknad Hedge är skillnaden mellan den kanadensiska dollarräntan som betalats och den euro-räntesats som uppnås. Enligt ränteparitetssatsen är räntedifferensen lika med valutaterminspremien, den procentandel av vilken terminskursen skiljer sig från spotkursen. Så kostnaden för Pengemarknadsskyddet borde vara detsamma som säkringsmarknaden för termins - eller terminsmarknaden, om inte företaget har någon fördel på en marknad eller den andra. Pengemarknadsskyddet passar många företag eftersom de måste låna i alla fall, så det handlar helt enkelt om Betecknar bolagets skuld i den valuta som den utsätts för är logisk men om en penningmarknadssäkring ska ske för egen skull, som i det exakta exemplet, granen M slutar låna från en bank och låna ut till en annan och därigenom förlora på spridningen. Det är dyrt, så den framtida häcken skulle förmodligen vara mer fördelaktig, utom där företaget var tvungen att låna för löpande ändamål. Många företag, banker och regeringar har omfattande Erfarenhet av användning av valutaterminskontrakt Med ett terminkontrakt kan man låsa in en växelkurs för framtiden Det finns dock ett antal omständigheter, där det kan vara önskvärt att ha större flexibilitet än vad en forward tillhandahåller. Till exempel en datortillverkare i Kalifornien kan ha försäljningar prissatta i amerikanska dollar och i euro i Europa Beroende på den relativa styrkan i de två valutorna kan intäkterna realiseras i antingen euro eller dollar. I en sådan situation skulle det vara olämpligt att använda terminskontrakt eller terminer Peka på att säkra något du kanske inte har Vad som krävs är ett alternativ för utländsk valuta rätt, men inte skyldigheten att byta valuta vid en förutbestämd r Ate. En valuta alternativ är ett kontrakt för framtida leverans av en valuta i utbyte mot en annan, där innehavaren av optionen har rätt att köpa eller sälja valutan till ett överenskommet pris, strejken eller övningspriset, men är inte obligatoriskt Att göra det Rätten att köpa är ett samtal rätten att sälja, en uppsättning För en sådan rätt betalar han ett pris som kallas optionspremie. Alternativet säljaren får premien och är skyldig att göra eller ta emot leverans till överenskommen pris om Köparen utövar sitt alternativ I vissa alternativ är instrumentet som levereras själva valutan i andra, ett terminskontrakt på valutan. Amerikanska optioner tillåter innehavaren att när som helst utöva sina europeiska alternativ, endast vid utgångsdatum. Yamamoto av Nippon Foods hade just kommit överens om att köpa 5 miljoner kronor av potatis från sin leverantör i Australien. Betalning av de fem miljoner australiska dollar skulle ske på 245 dagar. Den japanska yenen hade nyligen fallit emot Utländska valutor och Yamamoto ville undvika ytterligare ökning av importkostnaden. Han såg den australiska dollarn som extremt instabil i den nuvarande miljön av ekonomiska spänningar. Efter att ha bestämt sig för att säkra betalningen hade han erhållit AUD JPY-citat på AUD 0 050, AUD0 045 för 245 dagar framåtleverans Hans uppfattning var dock att yenen skulle stiga de närmaste månaderna, så han överväger starkt att köpa ett köpoption istället för att köpa den australiska valutan fram till ett pris på 0 045, Bästa citatet han hade kunnat erhålla var från Melbourne, som skulle ta ut ett premie på 0 85 av huvudmannen. Yamamoto bestämde sig för att köpa köpoptionen. Han motiverade faktiskt att jag betalar för skydd mot nackdelen medan jag inte begränsar Möjliga besparingar jag skulle kunna skörda om yenen återhämtar sig till en mer realistisk nivå På en starkt volatil marknad där galen valuta värden kan nås, gör alternativen mer mening än att ta dina chanser på marknaden, en D du är inte låst i en bottenräntesats. Detta enkla exempel illustrerar alternativet i form av loppet Framtid och framåt är kontrakt där två parter ålägger sig att byta ut något i framtiden. De är således användbara för att säkra eller konvertera känd valuta eller Ränteexponeringar Ett alternativ ger däremot en part rätt men inte skyldighet att köpa eller sälja en tillgång under specificerade villkor medan den andra parten åtar sig en skyldighet att sälja eller köpa den tillgången om detta alternativ utövas. När ska ett företag Som Frito-Lay-användningsalternativ i stället för framåt eller futures I exemplet hade Yamamoto en uppfattning om valutaens riktning som skilde sig från den framåtriktade räntan. Enbart skulle detta föreslå att man tog ställning. Men han hade också en uppfattning om yen s Volatilitet Options ger det enda lämpliga sättet att säkra eller positionera volatilitetsrisk. I själva verket är priset på ett alternativ direkt påverkat av utsikterna för en volatilitet i valutan Mer flyktigt, desto högre pris till Yamamoto är priset värt att betala Med andra ord tycker han att den verkliga volatiliteten är större än den som återspeglas i alternativets pris. Detta exempel belyser en uppsättning omständigheter enligt vilka ett företag bör överväga användningen av Alternativ Valutakurs - eller säljoptions s-värde påverkas av både riktnings - och volatilitetsförändringar och priset för ett sådant alternativ blir högre, ju mer marknadens förväntningar som återspeglas i terminsränta gynnar övningen och desto större förväntad volatilitet För Exempelvis under den senaste krisen i vissa europeiska länder blev alternativen på Islandska Krone mycket dyra av två skäl. Först höjde de höga isländska räntesatserna för att stödja Krone framåtkursen till en rabatt mot eurons andra förväntade volatilitet ISK-valutakursen hoppade som återförsäljare spekulerade på en eventuell avskrivning av valutan Med rörelser mycket större än tidigare, den förväntade vinsten Från att utöva satser blev mycket större Det var en lämplig tid för företag med isländsk exponering för köpköp, men kostnaden skulle överstiga den förväntade vinsten, såvida inte företagskassören förväntade sig en större förändring eller en ännu högre volatilitet än de som återspeglas i marknadspriset Av alternativ. Slutligen kan man motivera den begränsade användningen av alternativ med hänvisning till skadlig effekt av ekonomisk nödlösning. Omanad valutarisk kan orsaka stora fluktuationer i ett internationellt företags intäkter och marknadsvärde. En mycket stor växelkursrörelse kan medföra speciella Problem för ett visst företag kanske på grund av att det medför ett konkurrenshot från ett annat land På något sätt kan valutaförändringen hota företagets lönsamhet, vilket medför att kostnaderna för konkurs bärs. För att avvärja detta kan det vara värt att köpa några lågkonjunkturer Kostnadsalternativ som bara skulle betalas under ovanliga omständigheter, de som särskilt skulle skada företaget Utanför pengarna m Aj vara ett användbart och kostnadseffektivt sätt att säkra mot valutarisker som har mycket låga sannolikheter men som om de uppstår har oproportionerligt höga kostnader för företaget. Många företags riskhanterare försöker bygga säkringar utifrån deras framtidsutsikter Räntor, växelkurser eller någon annan marknadsfaktor De bästa säkringsbesluten fattas dock när riskhanterare bekräftar att marknadsrörelser är oförutsägbara. En hedge bör alltid sträva efter att minimera risken. Det bör inte utgöra en spelning mot marknadsprisriktningen. En väl utformad Säkringsprogram reducerar både risker och kostnader Hedging frigör resurser och gör det möjligt för ledningen att fokusera på de aspekter av verksamheten där den har en konkurrensfördel genom att minimera de risker som inte är centrala för grundverksamheten. I slutändan ökar säkringsvärdet aktieägarvärdet genom att minska Kostnad för kapital och stabilisering av inkomst. Matematisk modell att använda säkringsteknik. Det finns flera matematiska modeller Som hjälper till att skapa nya Forex trading hedging strategier Jag skulle vilja utforska en viss med hjälp av geometrisk progression Det vill säga, ett tal kan skrivas som ett heltal flera av det andra Således är 1,2,4,8, 2n en progression. Intelligent Traders riskerar aldrig mer än deras eget kapital kan stödja. Tänk då att en näringsidkare börjar köpa och sälja valutor samtidigt som man har ett 1000 konto med 100 1 hävstångseffekt. Om du köper 0 1 massor av XAU USD med en vinst på 100 pips då Få 100 Men om du säljer 0 1 massor av guld kommer din förlust att vara 100. Anta att du led förluster i det första fallet ovan och nu syftar du till en positiv balans igen Kom bara ihåg att varje handel gjord representerar en dag Det här är första dagen Så Långt du använde 0 1 mycket XAU USD. Nu kan du föreställa dig att du gör en andra handel på andra dagen med det andra antalet av vår geometriska progression 2 Så du köper 0 1 mycket guld och säljer samtidigt 0 1 mycket, totalt 0 2 mycket. Men du bestämde dig fortfarande för att lägga till 0 1 mycket som En bestämd volym eftersom ditt eget kapital måste vara positivt igen. 0 1 läggas till var en volymhandel för en dag sedan. I den andra handeln har vi 0 1 mycket 0 1 mycket lång guld 0 1 mycket kort guld 0,0 1 mycket 0 1 Mycket långt guld 0 1 mycket kort guld. I 3: e handeln har vi en ny volym att förhandla. Låt oss ta 0 4 mycket. Det bestämdes att köpa 0 2 mycket guld och sälja 0 2 mycket guld Men varje säkringsposition genererar en Negativt eget kapital beräknat spridningsberäkning Därför måste vi lägga till volymen för föregående dag 0 4 mycket 0 2 mycket att köpa guld och 0 2 försäljningsbalansen blir positiv igen.0 3 mycket 0 2 mycket lång guld 0 2 mycket kort guld. Vid 4: e handeln beslutades att köpa och sälja 0 8 mycket guld samtidigt. Okej, så du förhandlar volymen för föregående dag plus 0 8 mycket XAU och i slutet av dagen var den totala volymen 1 5 mycket om du har 100 pips, din balans kommer att ha 1 500 i vinst samma dag.1 2 4 8 15 4 dag. Notera att vi gör en geometrisk progression varje dag där totalen Alvolym motsvarar volymen för föregående dag plus ett heltal multipel av två. Vid slutet av varje handelsdag har du mycket för alla n 1 N representerar antalet dagar. Du antar att säkra order. Vinster skulle vara lite små Men säkrare.10USD representerar 10 pips.0 1 mycket 0 1 mycket vunnit 0 1 mycket förlorat 0 2 mycket vunnit 0 2 mycket förlorat 0 4 mycket vunnit 0 4 mycket förlorat 216.In 10 dagar hade du gjort i vinst. Du antar Att handla utan säkringar vilket utgör en större risk även om ersättningen är högre också.10USD representerar 10 pips.
No comments:
Post a Comment